Robinhood EU mengambil langkah berani untuk menggabungkan keuangan tradisional (TradFi) dan blockchain, meluncurkan serangkaian saham perusahaan swasta yang ditokenisasi, termasuk nama besar seperti OpenAI dan SpaceX.
Di luar hiruk-pikuk industri kripto, perkembangan ini juga memicu perdebatan apakah gelombang baru ekuitas yang ditokenisasi ini akan menghidupkan atau menguras pasar altcoin.
Para Ahli Debat Dampak Token Saham pada Pasar Altcoin
BeInCrypto melaporkan Robinhood mengungkapkan rencana blockchain, termasuk saham AS yang ditokenisasi dan ETF di Eropa dengan perdagangan 24/5 dan dukungan dividen melalui Arbitrum.
Data blockchain menunjukkan sebuah wallet yang terhubung dengan Robinhood (0xcB…f556) telah mencetak 2.309 token saham OpenAI di Arbitrum (ARB). Alamat deployer yang sama telah membuat atau menguji 213 token di jaringan, menandakan rencana ekspansi.
Namun, meskipun pencapaian ini menarik perhatian, para ahli tetap terpecah mengenai apa artinya bagi kripto, terutama terkait altcoin. Beberapa percaya bahwa antusiasme ini tidak pada tempatnya.
Hitesh Malviya, seorang builder kripto, skeptis bahwa saham yang ditokenisasi akan mendorong modal ke altcoin. Menurutnya, rotasi kalender menunjukkan bahwa trader saham telah mengungguli altcoin selama 30 bulan terakhir.
“Saham yang ditokenisasi bukanlah katalis bullish untuk alt,” ujarnya.
Berdasarkan hal ini, builder tersebut tidak mengharapkan tren itu berbalik hanya karena ekuitas bergerak ke on-chain.
Sebaliknya, dia melihat pergeseran volume menuju saham kripto yang ditokenisasi dan aset nilai yang dikendalikan protokol (PCV), terutama di luar AS.
Pasar sudah melihat pergeseran ini, dengan Kamino Finance mengumumkan integrasi ekuitas yang ditokenisasi yang disebut xStocks ke dalam ekosistem Solana.
“Melalui integrasi Kamino Lend, pengguna akan dapat menggunakan xStocks mereka sebagai jaminan melalui Pasar xStocks baru, memungkinkan pinjaman terhadap aset berikut: AAPLx NVDAx GOOGLx METAx TSLAx SPYx QQQx,” Kamino menjelaskan.
Sementara itu, perdebatan melampaui kinerja, meluas ke struktur. Carlos Domingo, CEO Securitize, adalah salah satu kritikus paling vokal terhadap model tokenisasi Robinhood.
Dia memperingatkan bahwa metode “wrapper” saat ini, di mana platform yang berbeda mengeluarkan versi blockchain mereka sendiri dari saham yang sama, tidak menyelesaikan masalah nyata. Sebaliknya, mereka memperburuk fragmentasi likuiditas.
Domingo menunjukkan ironi dalam pesan Robinhood. Dia mengutip komentar dari Johann Kerbrat, kepala kripto Robinhood, yang mengatakan dia tidak suka memiliki token Tesla yang terfragmentasi di berbagai platform.
“Bukankah ini persis apa yang dilakukan Robinhood, menciptakan versi mereka sendiri dari token Tesla (yang kebetulan bukan token yang mewakili ekuitas)?? Tidak yakin saya mengerti komentar ini dari kepala kripto mereka, karena sepenuhnya bertentangan dengan apa yang baru saja mereka umumkan,” Domingo menantang.
Bagi Beberapa Orang, Utilitas Lebih Penting daripada Standarisasi
Namun, yang lain lebih pragmatis. Trader dan tokoh kripto S4mmy tidak melihat masalah. Namun, pandangannya bergantung pada token yang benar-benar memberikan hak kepemilikan kepada holder atas aset dasar dan arus kasnya. Dengan kata lain, utilitas dan hak hukum lebih penting daripada standarisasi.
Perspektif ini muncul sebagai tanggapan terhadap investor Mike Dudas, yang menyoroti kompleksitas masa depan multi-token yang akan datang untuk ekuitas.
Dalam sebuah postingan bercanda, Dudas bertanya apakah pengguna pada akhirnya harus memilih di antara berbagai ticker untuk perusahaan yang sama.
Menambah skeptisisme, investor kripto Beanie berpendapat bahwa tokenisasi saham adalah bearish untuk kripto. Klaim utamanya adalah bahwa modal terbatas.
Jika saham teknologi berkinerja tinggi menjadi lebih mudah diakses dan lebih mudah diperdagangkan secara on-chain, mereka bisa menyedot likuiditas dari altcoin yang berkinerja buruk atau didorong oleh hype. Beberapa altcoin ini masih diperdagangkan pada valuasi miliaran dolar meskipun menawarkan sedikit utilitas dunia nyata.
Namun, apakah format saat ini cacat atau tidak, saham yang ditokenisasi nampaknya menjadi tren yang berkembang. Kamino Finance berbasis Solana menambahkan dukungan untuk ekuitas yang ditokenisasi, memungkinkan pengguna untuk menukar antara kripto dan saham serta menggunakannya sebagai jaminan di pasar pinjaman.
Langkah ini menempatkan Kamino bersama Robinhood dalam bertaruh bahwa pengguna ritel dan DeFi ingin mendapatkan eksposur ke aset tradisional tanpa meninggalkan blockchain.
Versi token saham Robinhood mungkin tidak sempurna. Namun, ini telah mempercepat fase eksperimen baru di persimpangan ekuitas dan DeFi.
Apakah ini pada akhirnya mengangkat kripto atau mengalihkan perhatian darinya mungkin lebih bergantung pada eksekusi daripada ideologi, dan, pada akhirnya, siapa yang pertama kali menangkap likuiditas.
